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》追?#21019;?#38050;震荡格局 探索带钢6月走势 发布时间:2019-06-01浏览次数:99

追?#21019;?#38050;震荡格局 探索带钢6月走势


2019-05-31 16:24 来源: ?#19994;?#38050;铁网  ?#19994;?#38050;铁网


概览:按照唐山非采暖季限产要求,5、6、7月份区域一执行限产,涉?#26696;?#21378;品种的影响主要集中在带钢资源。供应端的缩减加之需求端尚?#21019;?#24133;萎缩,本月带钢库存消化加速。然而,目前带钢价格与库存降速并非呈现单边正相关走势,市场情绪受各方面因素影响。全国钢材产能居高不下、长期低库存状态后的垒库预期、冷热价差倒挂已久、国家逆周期调节以?#25353;?#22411;基建项目的采购调整预期、以及套保方面资金风险管控的惯性调整等,多方力量共同作用,将市场波动范围控制?#29031;?#21378;商操作也显得愈加保守谨慎,具体情况分析如下:

一、价格高位震荡 利润理性回归

图1:2011-2019年全国232*2.5规格带钢均价及利润走势图

(钢联数据)

由?#36132;?可知,2011至2019年全国232*2.5规格带钢价格降后回涨,并于2018年之后震荡调整。2019年全国带钢价格水平较2018年重心有所下移,但走势相对平稳,带钢利润修复至相对稳定的状态。截止5月30日,据Mysteel数据显示,全国主要232*2.5规格带钢市场均价为3962元/吨含税出厂,较去年同期降低139元/吨,利润同比下降698元/吨。

二、供应端缩减促进库存消化加速

图2: 2018与2019年唐山带钢市场价格与库存变化对比图

(钢联数据)

由?#36132;?可以看出,2018年唐山热带库存平均水平较去年同期有所下移,降速基本同步,部分时间库存下降速度快于去年。Mysteel统计数据显示,5月31日对唐山市场带钢库存进行不完全统计,?#23616;?#28909;轧带钢库存为19.06万吨,周比上升0.9万吨。此次上升为今年3月份以?#21019;?#38050;库存的首?#20301;?#21319;。

Mysteel 调研数据显示,截止5月30日,唐山18家232系列带钢厂30条带钢生产线中,6条带钢线检修或停产,影响产量19.56万吨,产能利用率为74.89%,较?#29616;?#19979;降0.39%,较上月同期下降12.26%,较去年同期下降17.37%。由此可知,带钢供应确?#23548;?#23569;,据?#25910;?#35843;研了解,5月期间,唐山非采暖季限产,区域一带钢生产企业,除个别有搬迁政策未执行限产以外,其他钢厂均按照文件要求执行限产,部分另外?#25165;?#20363;行检修,限产政策见《Mysteel监测:4月带钢市场新现象及5月限产影响预估》。

三、下游普遍倒挂 需求部分?#38050;?/strong>

2019年一季度全国钢管需求较冷轧、镀锌类表现向好,截止5月,镀锌、冷轧类利润倒挂,管材利润?#29031;?#35746;单均出现萎缩现象,具体如下:

1、冷轧方面

图3: 2014-2019年重点城市带钢、热卷、冷卷价格及价差走势图

(钢联数据)

由?#36132;?可知,天津地区冷热价差多数时间低于?#25191;櫻?/strong>截止5月31日,天津冷热价差为180元/吨,?#25191;?#20919;热价差为350元/吨。2017年以来,市场冷热价差与板带价差倒挂现象频?#20445;也?#20998;时间出现逆相关性,即板带价差修复之?#20445;?#20919;热价差倒挂?#29616;兀?#20919;热价差修复期间,板带价差倒挂?#29616;亍?/strong>由于热卷与热带品种的相关性,下?#26410;?#22312;部?#31181;?#21472;,当冷热价差修复,热卷低迷期间,低价卷板抢占部分带钢下游,?#29575;?#24102;钢价格走低,从而导致板带价差反向拉开。同样,冷热价差倒挂,热卷高位,带钢同步追涨,板带价差正向收紧。目前正处于板带价差修复,冷热价差倒?#19994;?#38454;段,后期市场或向冷热价差修复,板带价差倒?#19994;?#26041;向发展。

2、钢管方面

今年上半年钢管形势向好,主要基于国家大型基建支持。2019年1-4月份,全国房地产开发投资34217.45亿元,同比增长11.9%,增速比1-3月份提高0.1个百分点。但目前据?#25910;?#35843;研了解,唐山及周边架子管厂、螺旋管厂利润有所?#29031;?#24179;均仅有10-40元/吨左右空间,部?#21046;?#36890;规格甚至出现亏损现象,管材订单明显减少。据Mysteel不完全统计,5月份各地重大项目开工数1500个,总投资金额约1万亿,项目开工数和投资金额较上月大幅减少。后期伴随需求减弱,钢管销量或有萎缩。

3、镀锌方面

截止5月28日,Mysteel调?#22411;?#35745;河北胜芳25?#24050;?#26412;镀锌带厂家158条产线,98条检修或停产,产能利用率42.02%,较?#29616;?#19979;降1.34%。较上月同期下降2.77%,较去年6月初下降19.18%。胜芳地区镀锌带资源今年开工率有所降低,一部分原因为镀锌类下游需求转弱,一部分为地域因素,自?#30830;?#24066;钢厂退出产能,切断本地热带供应以来。胜芳镀锌带厂家只能采用唐山及周边的热带资源,运输成本有所上升,相对于唐山、秦?#23454;?#31561;地的镀锌带企业少了成本优势,加之今年镀锌类需求萎缩加剧,整体轧线开工率大大降低。

四、总结

虽然5月带钢供应量有所缩减,但整体唐山及周边地区非采暖季期间高炉限产依旧不及预期,加之全国电炉产能较高,钢材产量仍然居高不下。后期伴随南方雨季,北方农忙,带钢下游需求存在萎缩预期。

加之前期国家集中投放的大型基建项目,5月赶工期阶段据市场反馈已经?#38050;?#37096;分6月需求,目前国家政策支持,对冲国际市场变动,或对现货有所支撑,但后期存在较多不?#33539;?#22240;素。众多下行风险导致带钢市场远期现货价格普遍?#31995;停?#38050;厂、贸易环节及下游均降低库存,按需采购以降低风险。带钢现货流向终端的周期缩短,终端需求在社会库存?#31995;?#20307;现则愈加明显,后期伴随社库增加,市场或存在下行压力。


 
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