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》现货端或呈现卷强螺弱的阶段性行情 发布时间:2019-04-23浏览次数:132

现货端或呈现卷强螺弱的阶段性行情

来源:?#19994;?#38050;铁网



?#29616;?#20116;大品种钢材产量小幅增加,总库存降幅小幅缩窄,推算总需求环比小幅下行,但依旧维持高位。根据Mysteel的产量库存推算,螺纹1—4月表观需求累计同比增加14%左右,热卷1—4月需求累计同比增加5.5%左右。产量方面,1—4月螺纹产量累计同比增加7.5%,1—4月热卷产量累计同比增加3.68%。

记者发现,需求同比增速1—3月极高,主要是因为去年同期需求基数?#31995;停?#21518;期增速会明显放缓。但需求绝对量依旧超预期,不过超预期事实上不是当下看到的需求,而是地产新开工。去年四季度以来,市场对于今年地产行业发展前景并不乐观,尤其对于今年的新开工,很多机构给出-5%左?#19994;?#21516;比增速。但今年1—2月房屋新开工同比增速为6%,到3月,整个一季度房屋新开工增速同比增加11.9%。

“由于新开工代表了当下需求,?#26448;艽右?#23450;程度上推算未来的用钢量(比如地基是后期实体用钢量的3倍,工期按8个月左右推算),在新开工超预期的情况下,不少机构?#31995;?#20102;今年新开工的全年同比增速。预估今年新开工增速在-2%—0%左右。通过推算,在这样的新开工增速下今年整个螺纹市场需求可以依旧同比增长4%—5%。而从当前螺纹表观需求来看,似乎比我们的推算更为乐观。”银河期货钢铁事业部投研总监鲁晓静说。

在业内人士看来,每年6—8月是建材需求淡季,主要由于华东地区雨季和后期的高温导致施工放缓和部分停工。但进入9—10月后又是一?#20013;?#27714;旺季。而当下交易的主力?#26174;?#26159;1910?#26174;跡?#26159;个旺季?#26174;跡?#22914;果整个需求维持旺盛的水平,意味着到交割月,螺纹产量必须回到高点。

“假设全年螺纹需求同比增长4%—5%,螺纹产量维持?#29616;?55万吨/周的水平来计算,今年淡季螺纹会出现累库,但将产量下调至340万吨/周的水平来推演,则淡季库存?#21046;劍?#36825;意味着淡季螺纹产量只要下降2万吨/日的水平,库存则无法累积。”鲁晓静表示,再来看热卷,今年热卷需求增速虽然没有螺纹强势,但热卷需求同比增速也超预期,而热卷的产量尚未到去年的最高点,假设热卷全年需求同比增加3%,产量从下周开始和去年产量高峰一样的情况下,整个热卷库存在5、6、7月将?#20013;?#19979;降,一旦唐山或其他区域有限产,整个热卷库存降幅将大于螺纹的累积幅度,也就是说从整个粗钢口径来看,库存在淡季或难以出?#32622;?#26174;的累积。

唐山某贸易仓库的钢坯

一位贸易人士指出,如果产量进一步扩大,则原材料仍有涨价空间。铁水的转换会导致螺纹难以出?#32622;?#26174;累库,其现货价格也较难出现大幅回落,只要保持坚挺,盘面主力1910?#26174;?#20381;旧?#19978;?#19978;修复贴水。在淡季期间,现货端或呈现卷强螺弱的结构,但由于目前交易的主力?#26174;?#20026;螺纹的旺季?#26174;跡?#30424;面的卷螺差或难以走出非常明确的趋势性行情,但可阶段性在低位参与多卷空螺。

“策略上建议螺纹10-1正套继续持有,可增加热卷10-1正套策略,10月多卷空螺适量参与,单边多螺可继续持有。以上策略风险在于需求出现超季节性的环比回落。”鲁晓静说。

 
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