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》多重因素压制 螺?#32856;制?#24577;难改 发布时间:2017-06-14浏览次数:1562

多重因素压制 螺?#32856;制?#24577;难改

成本坍塌、开工率回升、需求转淡


螺?#32856;?710合约在3385元/吨附近遇阻回落,截至上周五收盘最低下探至2906元/吨,目前价格仍在3000元/吨左右振荡整理,?#20013;?#19979;行趋势较为明显。?#25910;?#35748;为,“一带一路”国际合作高峰论坛结束后,环保因素下降,螺?#32856;?#21544;钢利润高企使得开工?#22763;?#36895;回升,?#32422;?#36827;入淡季,需求端消费下降,?#33322;?#20102;社会库存?#20013;?#19979;?#33633;?#26469;的产品短缺和规格不全现象。


高利润是增产的重要因素


目前上海螺?#32856;?#29616;货价格为3650元/吨,而根据生产成本估算螺?#32856;?#29983;产成本在2644元/吨,吨?#32622;?#21033;达到了1006元的水平,而?#20013;?#30340;高利润?#29615;?#38754;是因为前期环保因素和地条钢产能退出造成的供给失衡,另?#29615;?#38754;则是因为原料端价格?#20013;?#19979;降,造成成本坍塌。而现阶段由于环保力度减弱,前期受环保因素停产的钢厂逐步开始复产。


往年6—8月为消费淡季,需求下降,钢厂多会停产检修,以应对消费不畅的季节性因素,但是今年由于螺?#32856;?#21544;钢利润较高,钢厂主动减产检修动力不足,必然会开足马力生产,届时开工率将?#20013;?#22238;升。


钢厂缺乏补库动力


数据显示,5月铁矿石进口9152万吨,同比上涨5.5个百分点,1—5月进口44457万吨,同?#20173;?#38271;7.9%;上周港口铁矿石库存量增加397万吨,达到14411万吨,维持天量高库存,而目前仍看不到改变铁矿石天量库存的变量产生,后期供给面仍较为宽松。而国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数依然维持在22天,环比上周继续?#21046;劍?#20027;要因为在炼钢环节废钢添加比例提升,对矿石的替代作用明显,造成对铁矿石需求下降。同?#20445;?#22269;外矿山?#32422;?#22269;内矿山?#20013;?#22686;产,造成港口库存?#20013;?#25856;升。而库存压力不?#26174;?#22823;,钢厂对补库维持谨慎态度,同?#22791;?#21378;也缺乏?#20013;?#34917;库的动力,这也就造成价格?#20013;?#24369;势。


进入6月,跨季季节MPA考核使得市场流动性紧张,从上海同业拆借利率1年期看,利率仍呈上涨节奏,并且和1年期基础贷款利率出现倒挂,这也表明市场货币趋紧的态势。同?#20445;?#36817;期随着资金偏紧预期的加强,北京、广州等地开始对首套?#30475;?#27454;利率执行1—1.2倍标准,整体购房成本增加,凸显政府继续对房地产调控的决心,这也势必影响后期房地产销售的增长,打压螺?#32856;?#28040;费需求。


期现基差仍在走弱


截至6月9日,螺?#32856;制?#36135;收盘价为3017元/吨,而同期全国螺?#32856;?#22343;价为3739元/吨、北京螺?#32856;?#20215;格为3530元/吨、上海螺?#32856;?#20215;格为3610元/吨,期货价格和北京、上海现货价格价差分别为513元、593元。虽然近期宏观数据利好,?#33322;?#20102;市场的悲观预期,使得螺?#32856;制?#29616;基差有所收敛,但依然处于期货深度贴水现货状态,这也?#20174;?#20986;市场对于后市的悲观态度。同时考虑到6—8月消费淡季来临,供需情况转变,未来现货价格走弱仍是大概率事件。


综上所述,目前铁矿石维持弱?#30130;?#36896;成成本?#20013;?#22349;塌。加上消费淡季来临,全国高炉开工率回升,?#32422;案?#21378;库存连续上涨,均抑制了现货价格?#32435;?#28072;动力。此外,利率上涨,房地产调控预期加强,均?#26376;菸聘制?#36135;价格产生不利影响,尽管目前期现价差水平过大,螺?#32856;?#32487;续下跌动力不足,但是随着供需关系转弱,未来期货价格走弱的概率逐渐加大。


 
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